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聚焦零售转型 海尔核心业务领跑 海尔海外收益破500亿

  • 2017年11月5日 lihuizhen来源:中经TMT 1247 81
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  • 2017-2022年版医药冷链物流项目可行性研究咨询报告

    《2017-2022年版医药冷链物流项目可行性研究报告》为中研普华公司独家首创针对行业投资可行性研究咨询服务的专项研究报告。报告分为:行业通用版、专业定制版。行业通用版是中研普华根据行业一1...

青岛海尔前三季度营业收入1191.90亿元,同比增加41.27%,归属上市公司股东的净利润56.82亿元,同比增加48.48%。

随着各家企业的第三季度报纷纷出炉,海尔以不俗的成绩让人眼前一亮。

日前,青岛海尔股份有限公司(以下简称“青岛海尔”,600690.SH)发布了2017年第三季度报告。报告披露,青岛海尔前三季度营业收入1191.90亿元,同比增加41.27%,归属上市公司股东的净利润56.82亿元,同比增加48.48%。

对比2016年年报,青岛海尔今年只用了9个月的时间,就超过了去年一整年所实现的1190.66亿元收入。中信证券随即发布研报指出,青岛海尔业绩超预期主要是因为报告期内公司主业改善趋势持续,保持良好的增长,未来公司所收购的GEA(通用电气家电业务)协同效应将会逐步显现,ROE重回增长通道。另有业内人士表示,海尔的全球化和高端化已经代表了中国企业的高度,将引领中国企业做到有质量地增长。

伴随着业绩的飘红,青岛海尔股价一路走高。Wind数据显示,截止到11月2日收盘,青岛海尔市值已突破千亿,达到1029亿元。分析人士指出,随着青岛海尔经营改善和全球化协同逐步显现,公司业绩已经步入持续有质量高增长通道,之于青岛海尔,千亿市值意味着新征程的开启。

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三巨头业绩破峰值 海尔核心业务领跑

值得注意的是,与青岛海尔并称家电“三巨头”的美的集团股份有限公司(以下简称“美的”,000333.SZ)、珠海格力电器股份有限公司(以下简称“格力”,000651.SZ)几乎在同一时间发布了三季度财报。

对比发现,“三巨头”不管是营业收入还是净利润,均可圈可点,突破历史峰值。美的集团三季报显示,前三季度实现营收1869.49亿元,同比增长60.64%;净利润149.98亿元,同比增长17.1%。格力电器前三季度实现营业收入1108.75亿元,归母净利润154.61亿元。

仔细研读财报发现,青岛海尔在冰箱、洗衣机、空调、厨卫等各个细分领域表现亮眼。2017年1~9月公司冰箱冷柜业务收入增长35%、洗衣机业务收入增长41%、空调业务收入增长63%、厨卫业务收入增长76%。

在核心业务盈利能力方面,格力与美的尚未作出详细说明。中怡康数据显示,报告期内青岛海尔优势业务冰箱和洗衣机的零售额份额牢牢占据第一位,分别达到31.14%和29.46%。其中,冰箱的零售额份额较去年同期提升了3.33%;洗衣机业务零售额份额提升了2.04%。尤其在中高端市场,海尔洗衣机6000元以上价位段市场占比达39.9%,万元以上价位段占比66%,直接拉动平均单价提升17%,该单价增幅在行业TOP10品牌中也处于领先水平。

另据中怡康数据,自1997年以来,海尔洗衣机市场份额连续20年实现快速增长。而且根据2016年欧睿国际数据,海尔洗衣机在全球市场品牌份额已连续8年领跑行业。

10月20日,天猫平台正式启动今年“双11”预售。数据显示,截止到10月31日22点,海尔洗衣机预售销量位列第一,份额达到38.3%。

聚焦零售转型 高端市场持续发力

青岛海尔方面表示,由于国内市场聚焦零售转型,优化效率、升级结构。今年前三季度,公司在国内白电收入增长了26%。其中高端品牌卡萨帝功不可没,前三季度销售收入同比增长41%,保持高端市场的绝对领先优势。

具体来看,卡萨帝品牌冰箱1W+市场份额达到30%,洗衣机1W+市场份额66%,空调1.6W+市场份额47%,高端冰、洗、空等全线产品实现持续高增长。

2017年,海尔对卡萨帝持续投入,推出2款1.5万元以上新品冰箱,均为自由嵌入式,在1月、6月分别上市后,实现1.5万元以上突破,同比提升9.3%。其中全球创新F+自由嵌入式冰箱,完成了继法式、意式冰箱品类后的又一次品类发明;洗衣机领域,卡萨帝在1W+价位段推出纤见洗衣机,拉动高端市场持续增长。

中怡康数据显示,今年前三季度,卡萨帝整体均价超行业近3倍,1万元以上冰箱市场占比达36.35%,1.5万元以上冰箱市场占比达37.6%,并整体拉动行业实现11.5%增幅;卡萨帝洗衣机则在1W+市场占比达66%。此外,空调市场,卡萨帝1.6万元以上份额占比47%;冰吧酒柜市场,卡萨帝占比57%;热水器也实现收入增幅76%,厨电收入增速109%。

中信证券研报指出,2017年前三个季度,青岛海尔主业收入增速分别为23%、23%、22%。其中,估计白电主业收入同比分别增长25%、30%和26%。较快的增速一方面源于公司的高端化战略,第三季度海尔产品均价提升15%左右,其中卡萨帝品牌第三季度收入同比增长30%~40%,占白电主业收入比重超过5%;另一方面前期渠道调整效果持续显现,驱动收入增速保持高增长。

在产业经济评论家洪仕斌看来,中国的家电企业已经到了一个向高端化转型的节点,在这个节点上需要企业做到有质量的增长,所谓有质量的增长就要求产品必须高质、高价、高品。

对此,洪仕斌进一步阐述称:“海尔旗下的卡萨帝是中国高端品牌的一个成功案例,产品不仅能支撑良好的销售,并且在国外还能被广泛接受,我认为就是因为它达到了‘三高’的要求,引领了中国的企业做到有质量的增长。”

全球化运营提速 协同效应凸显

三季报显示,报告期内,青岛海尔在海外市场推进多品牌协同与“研发、制造、营销”三位一体布局,实现全面发展。2017年1~9月海外整体收入507.4亿元,占比43%,近100%为自有品牌收入,差异化的海外发展模式也让海尔成为一家真正意义上的全球化企业。

其中,2017年1~9月公司于GEA贡献收入342亿元,贡献归属母公司净利润18.8 亿元,贡献扣除非经常性损益的归属母公司净利润10.2亿元。其中三季度单季度实现收入117亿元,同比增长7.7%。原有海外业务方面(不含GEA)收入增长20%,其中南亚市场增长49%、欧洲市场增长29%、中东非市场增长29%、澳洲市场增长19%。

资料显示,自2016年6月6日,青岛海尔并购GEA才一年多时间,GEA即向青岛海尔交出了喜人“成绩单”。中信证券认为,GEA自身保持非常良性、健康的运营,随着新品推广,预计2019年GEA收入端会有更明显的增长,利润率在采购协同、供应链协同下,稳中有升。100亿元收入协同、10亿元成本协同逐步释放。

事实上,作为“出海”最早的中国企业之一,海尔在全球化道路上已走了20多年。不同于传统行业企业以贴牌代工做出口业绩,依托6大家电品牌集群、10大研发中心、24个工业园、108座工厂协同发展的全球最大产能布局,海尔坚持“三位一体”做海外创牌,以当地化研发、当地化制造、当地化营销销售三位一体布局全球。

2009年至今,海尔相继收购了新西兰家电品牌裴雪派克以及日本三洋白电等国际化品牌,通过差异化的国际并购实现海外资源的快速扩展。自有品牌方面,以卡萨帝为例,目前已进入欧洲、美洲、澳洲、东南亚等主流渠道。其中欧洲市场,卡萨帝意式冰箱高端系列实现同比2倍速增长,卡萨帝双子云裳洗衣机也相继成为英国C渠道、法国B渠道主推高端产品。据悉,卡萨帝国内售价2万元+的云鼎空调也将于明年出口海外,进一步扩大卡萨帝在海内外市场的高端影响力。

洪仕斌表示:“海尔既有研发的优势,又有产品制造的优势,再加上多年来在海外市场的布局以及并购基因,其全球化价值已经凸显。”

进入持续高增长通道 跨越千亿市值

受益于良好的业绩表现,青岛海尔的股价增势强劲。根据《中国证券报》报道,自年初至10月30日,青岛海尔的股价涨幅已达到78.28%。

梳理青岛海尔近年来的财务报表发现,公司自2016年年报以来经营数据持续向好,已经进入持续高增长通道。

2016年年报营业收入和净利润分别增长32.59%和17.03%。2017年一季报公司营业收入和净利润分别增长69.73%和8.89%;2017年半年报营业收入和净利润分别增长59.01%和33.54%;三季报该两项指标分别同比增长41%和48%……

在业界观察人士看来,与其他家电龙头企业相比,青岛海尔无论是在业绩还是股价方面,都有较大的潜力,销量和占有率居全球领先。集六大优质子品牌在手的青岛海尔,业绩及估值还会有进一步上升空间,跻身千亿市值俱乐部或许只是一个新的开始。

基于此,多家投行机构给予青岛海尔“买入”评级。10月31日,中信建设发布研报认为,青岛海尔全球化经营提升了整体经营效率,海内外协同对公司毛利率的稳定提升明显。同时公司海外品牌、产品品类与海尔主品牌形成有效互补,有助于打开公司成长性空间,预计全年业绩保持稳健增长。


延伸阅读

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